业绩飙升还是虚火？赛力斯的数字游戏，问界到底扛不扛得住大旗？
你有没有那么一刻，盯着那些让人眼花缭乱的财报数据，心里直犯嘀咕：这背后，真有金山银山等着，还是电光火石的掩耳盗铃？赛力斯的公告甩出来一堆数字，营业收入“上亿”、净利润暴涨、问界M9卖出25万台……真相如何，大家心里都有一杆秤。风口浪尖的赛力斯，能成“车圈小米”，还是昙花一现的泡沫？数字背后到底藏着什么玄机？今天，咱们就跟着这串数字，扒开层层包裹，看看赛力斯和问界到底有几斤几两。
首先，要说数据确实挺唬人的。1105个亿的营业收入、53.12亿的净利润，往表格上一摆，随便哪个董事会都能笑出猪叫声。这要搁在七八年前，说不定上了新闻联播还要被大叔大妈念叨两句：“这公司牛逼啊！”可现在，动辄千亿元的赛道你不买单，还真不好意思出来吹牛。问题是，这些数字真的都是“真金白银”到手，还是资本市场的魔术游戏？数据上看，赛力斯前三季度还算给力，同比增长了31%多的利润，这个数字在新能源车市“卷出天际”的背景下，算是保持住了一份踏实。但注意了，2025年第三季度单季利润同比竟然下降了1.74%，前脚还在“涨”，后脚就有点“泄气”。这像不像那种领导刚给你点了个赞，下个月绩效分突然被扣一半的迷惑感？到底赛力斯着了什么道，有人欢喜有人忧。
回到问界M9的交付盛况，这里简直是“万人空巷”的节奏。21个月，25万台，这水平不能说遥遥领先，起码在50万元级别的豪车里，是掀了个大水花没跑。你想，在高端新能源市场里，25万台绝对是堪比“哈雷彗星划过夜空”，不是随随便便哪个车企能搞到。要知道，中国市场多的是“PPT造车”的选手，今天官宣明天放鸽子的比比皆是。问界M9用真金白银的交付，砸出了声量，也给了对手压力。可问题来了，这25万台卖出去，单靠一波流能撑多久？很多人都明白，车市的江湖就是成王败寇，再厉害的首发也得守得住复盘。后边能不能连庄，其实齐活不齐心，赛力斯得反反复复下功夫。
说到高管层面，华为余承东亲自出来打CALL，M8卖了10万台。不得不说，有华为做大旗的加持，这一套确实够声量大。很多人议论，“华为系汽车是不是就是新时代的特斯拉接班人？”曾几何时，华为光环一度把问界带上“新能源神坛”。但成也华为，败也华为。你试想一下，当前端流量全让华为“身家背景”顶着，那么长期品牌忠诚和口碑建设靠不靠谱，谁心里没点数？毕竟用脚投票才是王道，用户的喜新厌旧速度有时候比短视频刷起来都快。这事就跟吃网红店似的，第一口真香，第二次第三次还能铺天盖地热搜么，悬。
再转回到利润率和投入产出比。这几年新能源车圈，卷到的不是马路牙子，是财报后的毛利润和净息差。别被53亿多的净利润唬住，赛力斯整体利润率其实不算很高。要想在新能源荒漠挣点辛苦钱，还得持续投研发、刷认知、卷售后，三头六臂样样马虎不得。更别提刚上市不久的新车，第一年冲量、广告投放、人力成本，一个赛一个地烧钱。纵观整个市场，能把高端品牌稳住的选手凤毛麟角，车圈的铁律就是“销量和溢价不能兼得”——不是说谁都能同时像苹果、特斯拉那样赚得盆满钵满。
当然，也别一竿子打死一船人。一些观点认为赛力斯的财报有水分，甚至是“新能源里泡沫最大”，这其实大可不必这样极端。赛力斯背后牌子硬、合作方也不是吃素的。比起某些靠PPT造车圈钱跑路的公司，有实打实交付量、有利润的赛力斯怎么都得算一条活鱼。市场的钱确实越来越难赚，消费者越来越“人精”。一分钱一分货，市面上的智商税早被拆穿了无数次。只要能守住质量和体验，哪怕单季度有波动，也未必翻船。问题就出在能不能守住。毕竟今天M9红了，明天小鹏、理想、蔚来哪个再整出个“爆款”，剧情又该往哪里转？新能源赛道不好跑，每一秒都要“看表冲刺”，哪有喘息功夫。
此时此刻再回头分析，问界M9的加速跑好像并没有想象中那么稳。所有品牌都被迫卷进来，“谁家芯片算力强、辅助驾驶扛不扛、内饰够不够奢华”……每个赛点都是一场硬仗。卖车卖得多，不等于终身粉丝稳得住。一个新车型的生命周期，可能就像互联网热点，今天全民追捧，明天变成路人。再加上车市周期极短，三年一个轮回，上一代销量明星转眼就可能被“后来者居上”拉下神坛。这局里没有铁打的赢家，只有能踩准节拍的舞者。
另一个耐人寻味的点是利润分配。车企控股、供应链、品牌溢价，这几个变量稍微一变化，毛利就能跳着水上漂。一款热门车型发布期，各种补贴、GP活动、金融分期，台上一分钟，台下三年苦功。赛力斯的53亿利润看似亮眼，剥开账本一查，过路的票子还要分给供应商、渠道和研发部门，还真没多少能落在口袋里。更别说资本市场对“成长性”的胃口，单看季度起伏小幅下降就能吹冷风。投资圈那帮人，眼里揉不得半点沙子，业绩一旦失速，股价也是浪里翻船。赛力斯靠产品力、营销力、供应链三驾马车往前冲，想持续守住高光，可比拍抖音十五秒爆火难多了。
那种“月销过万、月月刷新纪录”的野心固然重要，但对消费者而言，好用、耐久、口碑扎实才是王道。就算交付量连破纪录，可一旦投诉率走高，售后服务掉链子，任你背靠华为“硬核大哥”，神话瞬间就会破灭。这种事情市场早不是没见过，曾经的某些巨头跌下神坛，网友调侃“今天的神话明天的翻车现场”，一针见血得让人后背发凉。新能源这摊水，从来不缺背后“杀招”，只有每天兜里有真家伙的硬核选手才能笑到最后。
反过来看，大环境依然是赢家通吃。新能源补贴退坡、原材料上涨、叠加市场消费信心摇摆，给所有新势力出了一道逆水行舟的难题。前面赛力斯是“横着走”的网红，后头理想、小鹏、蔚来、“一大波造车势力”也在疯跑。谁都知道，不创新立马掉队；不拼品牌溢价就只能跟着价格战一路卷到底。这种内卷大戏，你方唱罢我登场。今天M9火出圈，明天有没有可能被对手卷下马，谁敢拍着胸脯保证？每一季财报都是一个新战场，明星企业必须凭硬实力“抢饭吃”，绝无半点侥幸。
眼下来看，交付量和利润齐飞是好消息，但真正的考验，是“能不能持续落袋为安”。市场关注的，不只是一次性卖爆了多少，还有消费者是不是愿意掏第二辆、第三辆的钱，一茬茬回头客才是基业长青的根本。这就很考验赛力斯和华为的长期操盘手艺。换句话说，你得不断自我突破、自我否定，才能守住高质量增长的遥遥领先位置。
咱们聊到这，会不会有人疑惑，是不是对赛力斯说得太矛盾？其实，数据不会骗人。但江湖总是变幻莫测，谁能保证今天的头号种子，明天不会被新人按在地上摩擦？但从目前这一波财报和交付数据看，赛力斯的确稳住了两头阵地。想在接下来的新能源江湖里活下去，靠的不再是单一爆款或高管撑场，而是全方位过硬的产品、售后、品牌。能不能做到？说白了，一切留给时间考验。
话说回来，你怎么看赛力斯问界的“遥遥领先”？是昙花一现的神话，还是长期主义的范本？你愿不愿意买单，咱评论区聊聊——毕竟最懂市场的，永远都是你。
我们秉持新闻专业精神，倡导健康、正面的价值观念。如有内容修正需求，请通过官方渠道提交。小编写文不易，期盼大家多留言点赞关注，小编会更加努力工作，祝大家生活一路长虹。
