2025年11月25日，人民币对美元汇率冲上7.0866，创逾一年新高。在岸、离岸汇率同步走强，CFETS指数攀升至98.22，市场悄然发生一场无声的转向——人们不再争先购汇，反而主动结汇；外资不再观望，转而抢筹中国资产。这不是简单的汇率反弹，而是一场由信心驱动的集体行为重塑。
人民币走强，表面看是美元疲软与出口韧性的结果，深层逻辑却是市场预期的彻底扭转。当企业相信人民币不会无底线下跌，当投资者判断中国资产具备长期价值，结汇意愿上升、跨境资金回流便成为自然选择。央行并未大举干预，而是通过中间价引导、离岸央票发行和清晰的政策信号，重建了市场对“汇率有底”的信任。这场胜利，赢在工具，更赢在人心。
过去一年，人民币汇率调控已从“救火式干预”转向“预期管理为主”。2025年初人民币一度跌破7.30，市场悲观情绪蔓延。央行随即启动组合拳：严控中间价偏离、在香港发行600亿元央票收紧离岸流动性、上调跨境融资参数。这些操作并非单纯托市，而是向市场传递一个信号——底线清晰，规则透明。当市场主体意识到央行“有工具、有决心”，做空成本上升，单边预期迅速瓦解。
尤为关键的是，政策沟通正在发挥越来越大的作用。2025年1月，央行行长潘功胜强调“三个坚决”，并删除“增强汇率弹性”表述，被市场解读为稳汇率的强烈信号。此后，中间价连续多日逆势调升，即便美元反弹也不随之下跌。这种“逆周期”操作，本质上是在与市场心理博弈：你不信我能稳住？我偏要逆势而上，直到你相信为止。
信心一旦建立，自我强化的正向循环便开始运转。前三季度银行结售汇顺差632亿美元，跨境资金净流入近1200亿，外资持续加仓中国股市。11月财政部在港发行40亿美元主权债，认购倍数高达30倍，创下纪录。这些数字背后，是全球投资者用真金白银投下的信任票。人民币不仅在升值，更在赢得地位。
汇率从来不只是经济变量，更是信心的晴雨表。真正的稳定，不在于汇率始终不动，而在于市场相信它不会失控。当前人民币的强势，正是建立在这种可预期、可信任的制度基础上。未来走势或仍有波动，但只要信心不溃，底线就在。
当市场开始相信规则，价格就会回归理性——这才是最坚固的货币护城河。
